Les Trois Principaux Opérateurs Nationaux De Télécommunications Ont Été Limités Par La Radiation Obligatoire De La Bourse De New York Et Ont Été Radiés De La Liste À L'Avenir Ou Privatisés.

Les trois principaux opérateurs nationaux de télécommunications ont été radiés de la liste aux États - Unis.

Le 31 décembre 2020, heure des États - Unis, la Bourse de New York a annoncé l'ouverture d'une procédure de radiation pour China Mobile, China Telecom et China Unicom, et a suspendu la négociation du 7 janvier au 11 janvier 2021.

En raison de cette nouvelle, les cours des actions de Hong Kong des trois opérateurs de télécommunications ont fluctué dans une certaine mesure après la fin des vacances du nouvel an le 4 janvier.Les trois actions ont chuté le jour, China Telecom ayant chuté de plus de 5%, China Mobile ayant chuté de 4,5% et China Unicom de près de 4%.Après l'ouverture de l'après - midi, les trois stocks ont des degrés différents de rappel.Les parts de Hong Kong de China Unicom ont même augmenté de 0,45% à la clôture du 4 janvier, tandis que China mobile et China Telecom ont chuté de 0,79% et 2,79%, respectivement.

« en raison de la politique des États - Unis, le marché s'attend en fait à ce que les trois principaux opérateurs de télécommunications soient radiés de la liste, les cours des actions ont chuté récemment et l'impact sur les cours des actions n'est pas évident aujourd'hui.Selon les analystes des sociétés de valeurs mobilières de Hong Kong, les trois principaux opérateurs de télécommunications exercent leurs activités principalement à l'intérieur du pays, de sorte que les fondamentaux ne seront pas trop touchés.Mais sous l'impulsion du sentiment du marché, la baisse des cours des actions de Hong Kong concernées ne prendra pas fin dans un court laps de temps.

La signification symbolique de la cueillette est plus grande que la signification pratique

Le 12 novembre 2020, le Gouvernement américain a publié un décret interdisant aux investisseurs américains d'investir dans des entreprises détenues ou contrôlées par l'armée chinoise.Cette mesure vise à empêcher les sociétés d'investissement américaines, les fonds de pension et d'autres institutions d'acheter et de vendre des actions dans ces entreprises chinoises.Le 4 décembre, FTSE Russell a annoncé qu'elle retirerait des actions de huit sociétés chinoises de certains de ses produits index.Le 15 décembre, MSCI a décidé de retirer 10 actions de sociétés chinoises de son portefeuille d'actions de la Série mondiale des indices négociables.Cette fois - ci, les trois opérateurs nationaux de télécommunications ont été radiés de la liste obligatoire est également un ordre administratif connexe déclenché par des événements ultérieurs.

De l'avis de la csrc, les trois opérateurs de télécommunications ont une base d'utilisateurs importante, sont fondamentalement stables et ont une influence importante dans l'industrie mondiale des services de télécommunications.Son ADR (ADR) n'est pas important dans l'ensemble, avec une capitalisation boursière totale inférieure à 20 milliards de RMB, et ne représente que 2,2% du capital social total des trois sociétés, dont China Telecom n'a qu'environ 800 millions de RMB et China Unicom n'a qu'environ 1,2 milliard de RMB.Le manque de liquidité, le faible volume des transactions et l'absence de fonction de financement, même après la radiation, ont un impact direct très limité sur le développement de l'entreprise et le fonctionnement du marché.

Les données montrent que China Mobile, China Unicom et China Telecom ont été cotées à la Bourse de New York en 1997, 2000 et 2002.À la fin du premier trimestre de 2020, le nombre d’adr pour les trois sociétés s’élevait à 111,84 millions, 5,55 millions et 35,03 millions, soit respectivement 2,73%, 0,69% et 1,14% du total des capitaux propres.

Non seulement la part de l'ADR est faible, mais Li Hongtao, analyste en chef de Pacific Securities communications, a déclaré que les trois principaux opérateurs de télécommunications n'étaient pas actifs aux États - Unis.Par exemple, au 31 décembre 2020, China Mobile, China Telecom et China Unicom n'avaient que 57 millions de RMB, 0038 millions de RMB et 025 millions de RMB.

En outre, de l'avis de Li Hongtao, les principales activités des trois principaux opérateurs se trouvent actuellement en Chine, avec un faible sentiment de présence commerciale sur le marché américain, et China Mobile n'a pas encore obtenu de licence pour exploiter des services de télécommunications aux États - Unis.Du point de vue du financement, les trois principaux opérateurs n'ont pas refinancé depuis l'émission de l'ADR aux États - Unis.Et selon les derniers rapports financiers de China Mobile, China Telecom et China Unicom, la trésorerie et les équivalents de trésorerie des trois opérateurs sont respectivement de 261,2 milliards de RMB, 21,9 milliards de RMB et 26,4 milliards de RMB, avec des fonds suffisants.« pour les trois principaux opérateurs, la radiation forcée a moins d'impact sur les fondamentaux et a un sens symbolique plus grand que le sens réel.»

Mais pour les juristes, bien que les trois principaux opérateurs ne soient pas actifs aux États - Unis, la protection des investisseurs dans le cadre de la radiation obligatoire demeure essentielle.

« personnellement, je pense que les trois principaux opérateurs peuvent intenter une action en justice pour demander à la Bourse de New York d'expliquer comment elle est devenue une entreprise militaire et de traiter correctement la protection des investisseurs après la radiation.Et les investisseurs qui achètent les actions américaines des trois principaux opérateurs peuvent également intenter une action en justice pour demander à la Bourse de New York d'indemniser les pertes de cours des actions causées par la radiation forcée.Selon un associé d'un cabinet d'avocats à l'étranger.

L'évaluation est à un niveau historiquement bas

Quoi qu'il en soit, les cours des actions des trois principaux opérateurs ont été perturbés par les changements de politique américaine.En ce qui concerne la performance des cours des actions de Hong Kong seulement, les cours des actions de China Telecom ont chuté de plus de 25% au cours du mois écoulé depuis le 12 novembre 2020, tandis que China Unicom et China mobile ont chuté respectivement de 19% et 18%.

« À l'avenir, l'ADR et les actions sous - jacentes des trois principaux opérateurs pourraient être échangées et converties en actions de Hong Kong, et les fonds connexes pourraient continuer de fuir, ce qui pourrait avoir une incidence sur le prix de leurs actions de Hong Kong.Selon les analystes des courtiers en valeurs mobilières de la région de Hong Kong.

« À l'heure actuelle, les opérateurs PE sont généralement environ 8 fois plus nombreux et il n'y a pas beaucoup de place pour la baisse.Et les fondamentaux de l'opérateur s'améliorent, les évaluations sont à des niveaux historiquement bas et il y a une possibilité de réparation à l'avenir.Yan Guicheng, analyste en chef de l'industrie des communications du SCC, a déclaré.

Li Hongtao a également souligné que l'effet de construction des trois principaux opérateurs 5G est remarquable.Jusqu'à présent, il y a plus de 720 000 stations de base 5G en Chine, 160 millions d'utilisateurs de forfaits 5G, soit 70% du total mondial, et 60% des expéditions de téléphones mobiles 5G.En 2021, l'opérateur lancera un téléphone mobile 5g de 1 000 yuans, le nombre d'utilisateurs 5G atteindra 400 millions, et l'accumulation du nombre d'utilisateurs devrait atteindre le nouveau point d'éclatement de l'industrie.Entre - temps, les utilisateurs de 5G augmenteront efficacement le revenu moyen global des utilisateurs de 3 à 5 yuans.Les opérateurs sont en train de passer de l'exploitation traditionnelle du trafic à la deuxième transformation de l'écologie numérique. On s'attend à ce que les opérateurs réduisent la pression de l'augmentation de la vitesse et de la réduction des redevances sur la base du maintien de l'investissement 5G d'ici 2021, que les données sur les revenus des télécommunications s'améliorent progressivement et entrent dans le canal de croissance, et que les bénéfices se redressent et augmentent de plus de 5%.

En ce qui concerne la destination des trois principaux opérateurs après la radiation, certains banquiers d'investissement de haut niveau ont déclaré qu'ils s'attendaient à une radiation directe par voie de privatisation.Le coût global de la « radiation de la privatisation » est faible, ce qui permet d'économiser les coûts d'audit et de divulgation aux États - Unis.Les trois principaux opérateurs ne devraient pas choisir d'entrer sur le marché de gré à gré des États - Unis après avoir été radiés de la liste, ce qui rendrait la bourse encore plus inactive.

Toutefois, Huaxi Securities a déclaré que, selon les hypothèses réglementaires les plus strictes du Gouvernement des États - Unis, les trois principaux opérateurs de télécommunications doivent effectuer le rachat d'ADR en circulation avant de terminer la radiation.À ce moment - là, selon le nombre d'annonces représentées par les ADR respectifs et les prévisions de prix des ADR, China Mobile, China Telecom et China Unicom auront besoin de liquidités d'environ 640 millions de dollars, 1 530 000 dollars et 15 590 000 dollars respectivement pour racheter tous les ADR en circulation.