コスト端の影響が顕著なPTA価格は原油価格振動に追従して動作する

最近、国内のPTA装置の点検計画が多く、供給側の圧力は明らかに緩和されるだろう。しかし、pta価格はコストエンドの影響を受けて依然として大きく、pta価格は原油価格の振動に追随して運転されると予想されている。

3月初めのpta先物価格は再び5000元/トンに迫ったが、その後は振動が下落し、最近複数の大型装置の駐車点検加持で反発しても、上昇幅は相対的に抑制された。4月13日の終値までに、pta先物の主力契約紙は4502元/トンで、前期の5010ポイントから10%以上下落した。

供給端圧力が明らかに緩和する

3月に入り、国内のpta装置の点検計画が増え始め、恒力石化、華彬石化、新疆中泰など前期に稼働状態が続いていた大工場の装置も次々と点検に加わった。4月12日現在、国内pta装置の日次稼働率は81.02%で、前期比6.55ポイント低下し、2020年同期比11.25ポイント低下した。既存のptaの有効生産能力に基づいて試算すると、国内ptaの一日生産量は約13.73万トンで、前期の高値から約0.53万トン低下し、2020年の同時期より約0.52万トン上昇した。

4月、国内のpta装置の検査修理規模は依然として大きく、新鳳鳴、寧波逸盛、恒力石化1号線など多くの装置の検査修理を計画している。試算によると、4月の点検計画がすべて予定通りに展開されれば、国内pta生産量は約385万4300トン、損失は約122万97万トンで、3月より約65.26万トン低下し、国内pta供給端の圧力は明らかに緩和される。

下流の稼働率は高位を維持する

最近、端末市場の注文「後継無力」によりポリエステル市場全体の投入が薄くなったが、前期の各品種の在庫は一般的に低レベルにあり、補充需要によりポリエステル及び端末織機の着工は依然として高位を維持し、pta需要は依然として一定の支持を得ることができる。4月12日現在、江蘇省浙江省織機の日度稼働率は86.28%で、2020年同期より35.28ポイント上昇した。ポリエステル工場の日度稼働率は91.35%で、2020年同期より8.03ポイント上昇した。現在の生産能力で試算すると、国内ポリエステルの一日生産量は約15万94万トンで、2020年同期より約2万2300トン上昇し、pta日に対する需要量は約13万63万トンで、2020年同期より約1万90万トン上昇した。

加工費圧縮スペースが限られている

現在、pta加工費（酢酸を考慮しない）は依然として300〜400元／トンの低位にある。通常、1トンのptaを生産するには29 ~ 45キロの酢酸が必要で、今年の国内酢酸価格の大幅な上昇により、pta加工費の試算を行う際に無視できなくなった。1トンのptaを生産して35キロの酢酸を使用して試算すると、国内のpta加工費はすでに200元/トン以内に下がり、国内のほとんどのpta生産装置が赤字状態にあるため、国内のpta加工費のさらなる圧縮空間は限られている。4月12日現在、国内pta加工費（酢酸を考慮しない）は約344.53元/トンで、2020年同期より446元/トン下落し、酢酸価格を加入した後、国内pta加工費は約90.78元/トンで、2020年同期より629.75元/トン下落した。

以上のように、現在pta市場に最も影響を与えている要因は依然としてコスト端から来ている。最近の国際原油市場は多空要素が交錯し、原油価格は幅広に振動し、コスト端の影響が顕著な場合、短期pta期価は引き続き原油価格の振動に追随して運行する。