새로운 스 리 스트로크 정선 층 을 해체 하고 첫 번 째 발 모 가 치 를 재 평가 하 며 연쇄 반응 이 곧 올 것 이다.

7 월 27 일 신 스 리 스트로크 특 선 층 구성 및 첫날 거래 에 큰 폭 의 파 격 적 인 모습 이 나타 나 앞으로 시장 에서 수 없 이 반복 되 고 되 돌아 보 는 역사적 인 순간 이 될 것 이다.

최근 몇 년 동안 '신 불 패' 는 시장 에서 공 통 된 인식 이 되 었 다. 코 창 판 등록 제 에서 발행 한 회사 든 A 주 IPO 채널 에서 상장 을 완성 한 기업 이 든 그 주 가 는 상장 후 첫날 에 모두 좋 은 성적 을 보 였 고 시장 은 새로운 것 을 리 스 크 없 는 매매 로 여 길 것 이다.

그러나 시장 화 된 신주 발행 체제 개혁 은 바로 이러한 신주 불 패 기 대 를 타파 하고 시장 화 된 가격 결정 방식 에서 시장 은 기대 하 는 분화 가 나타 날 것 이다.

비록 신 삼판 정선 층 시장 이 첫날 에 대폭 적 으로 폭발 하 는 상황 이 발생 하여 투자 자 들 을 실망 시 켰 지만 어느 정도 에 신 삼판 정선 층 은 자본 시장 에 시장 화 발행 체제 개혁 을 앞 당 겨 회사 상장 첫날 의 주가 분 화 를 예행했다.

주의해 야 할 것 은 특 선 층 의 첫 번 째 대규모 폭발 이 앞으로 아주 긴 시간 동안 신 삼판 혁신 층 시장의 가격 결정 기대 에 영향 을 미 칠 것 이다. 특 선 층 신주 의 발행 가격 기대 와 특 선 층 2 급 시장의 거래 기대 에 따라 신 삼판 첫 번 째 특 선 기업 의 첫 번 째 거래 표현 도 중국 자본 시장 에 새로운 장 을 열 었 다.

이에 대해 택 호 투자 파트너 조 강 은 "주식 의 재발 을 허용 하 는 것 은 시장 이 성숙 으로 가 는 표지 중 하나 이다. 나 스 닥, 항구 거래 소 등 시장 은 모두 일정한 비율의 첫 번 째 폭발 이 존재 한다. 상하 이 심 천 시장 은 메인보드 에서 장 외 시장, 코 창 판 까지 발전 하 는 과정 에서 시장 이 점차적으로 성숙 해 지면 서 시장 이 신주 의 재발 에 대한 인식 도 이성 적 으로 발전 했다" 고 지적 했다.

첫 번 째 로 20 개가 넘 는 파 발.

"집합 가격 경쟁 단계 에서 많은 회사 들 의 상승폭 은 시장 이 기대 하 는 수준 보다 높 지 않 지만 많은 투자 자 들 은 연속 적 인 거래 단계 에서 주가 가 더욱 오 를 것 이 라 고 굳 게 믿 고 있다. 전체 상승폭 은 코 창 판 첫날 개장 하 는 것 과 같다."베 이 징 지역 의 신 삼판 경력 이 풍부 한 투자 자 황 박 이 기자 에 게 말 했다.

7 월 27 일 신 삼판 정선 층 의 개장 종소리 가 울 리 면서 각 회사 의 주가 가 심하게 하향 변동 하기 시 작 했 고, 심지어 한때 주식 이 폭락 할 정도 로 폭락 하기 도 했다.이날 9 시 33 분 을 전후 해 엔 가 선 (가 선 지분), 엔 유 금 (유 금 세월), 엔 대 당 (당나라 제약 업) 등 이 30% 이상 급락 하 며 잠 정적 으로 정지 됐다.

그 중에서 도 가장 놀 라 운 것 은 N 태 상 (태 상 지분) 이다. 하락폭 이 60.28% 로 임시 정지 10 분 에 이 르 렀 다. 이 어 3 분 만 에 120% 의 거래 가 를 올 렸 고 30 분 만 에 시장 에서 맹 활약 하 며 주가 가 '롤러 코스 터' 를 선 보 였 다.

그러나 최종 32 개 회사 의 주 가 는 안정 세 를 보이 고 시장 이 예상 하 는 폭력 적 인 반등 장면 도 나타 나 지 않 았 으 며, 장 을 마 칠 때 까지 20 개 회사 이상 의 종가 가 발행 가격 보다 낮 았 다.이것 은 또한 자본 시장 에서 보기 드 문 새로운 분야 의 시장 개척 장면 을 만 들 었 는데 그것 이 바로 신주 가 큰 면적 으로 시장 을 열 어 폭발 하 는 것 이다.

특 선 층 의 첫 번 째 회사 가 큰 면적 으로 발전 하 는 것 이 도대체 어떻게 나타 난 것 인지, 첫 번 째 회사 의 재질 자체 에 의문 이 존재 하 는 것 인지, 아니면 제도 설계 의 문제 인지, 아니면 시장 게임 의 정상 적 인 결과 인지?

베 이 징 지역 의 한 중 소형 증권 회사 투자 은행 의 책임 자 는 '시장 화 체제 에서 파 발 된 것 은 정상 적 인 현상' 이 라 고 주장 했다.특 선 층 의 발행 가격 이 완전 시장 화 되 고 시장 이익률 의 제약 을 받 지 않 는 다. 전단 계 특 선 층 의 발행 이 시장 에서 인 기 를 끌 었 기 때문에 인터넷 에서 가격 을 조회 하 는 투자 자 들 이 수입 을 확보 하기 위해 가격 문의 결과 가 높 은 편 이다. 발행 가격 은 인터넷 에서 가격 을 조회 하 는 투자 자가 회사 에 대한 평가 기대 감 을 나타 내 고 어느 정도 의 맹목성 과 투기 성 요 소 를 포함한다."특 선 층 이 거래 를 시작 한 후에 많은 투자 자 들 이 특 선 층 에 대한 투자 태 도 를 더욱 신중 하고 이성 적 으로 하여 특 선 된 주식 평가 치 를 반환 하 게 만 들 었 다."

한편, 전국 주식 이전 시스템 의 관계자 들 은 기자 에 게 특 선 층 주주 구조 가 다 르 고 게임 요소 가 더욱 복잡 하 다 고 알려 주 었 다. 구체 적 으로 보면 메인보드 시장의 공개 발행 보다 특 선 층 주식 이 공개 발행 후 자유 유통 주식 을 가 진 투자 자의 구조 가 차이 가 있다.상장 회 사 는 특 선 층 에 들 어가 기 전에 혁신 층 의 공개 적 인 양 도 를 거 쳤 고 지분 은 어느 정도 분 산 된 상태 이다. 공개 적 으로 발행 하기 전에 지분 5% 이하 의 비 동 감 고 주주 (대주주 라 고 칭 함) 를 가진다. 주식 의 공개 발행 이 특 선 층 에 들 어간 후에 노 주주 와 공개 발행 에 참여 하 는 신 입 주주 의 거래 권리 가 똑 같 고 노 주주 간, 노 주주 와 신주 주 간 의 지분 은주식 원가, 투자 목적, 평가 기준 에 차이 가 있 기 때문에 특 선 층 주식 초기의 게임 요 소 는 더욱 복잡 하고 주가 의 표현 도 다르다.

그러나 이 동시에 일부 투자 자 들 은 첫 번 째 신주 가 큰 면적 으로 파 발 된 현상 을 이번 신 삼판 특 선 층 의 독특한 제도 설계 와 시장 이 특 선 층 2 급 시장 유동성 에 대한 높 은 평가 때 문 으로 돌린다.

"거래 첫날 에 선택 한 기업 의 대중 주식 은 직접 거래 를 고정 하지 않 아 도 된다. 이 는 어느 정도 에 큰 부담 을 초래 했다. 그러나 다른 한편, 이러한 시장 자금 을 포기 하면 인수 해 야 한다. 사실상 시장 은 특 선 된 2 급 시장 거래 에 참여 하 는 자금 규 모 를 지나치게 기대 했다.이전 까지 는 32 개 신주 가 모두 바 뀌 면 200 억 원 에 가 까 운 돈 이 들 었 지만 사실상 특 선 층 의 첫날 거래액 은 40 억 원 에 불과 했다.조 강 은 생각 했다.

헤 어 연쇄 반응

첫날 대규모 폭발 은 분명히 시장 에 장기 적 인 영향 을 줄 것 이다.

전국 주식 이전 시스템 은 '발행 정상 화 와 등록 제 추진 에 따라 시장 이 가격 을 매 기 는 부분 에서 의 역할 을 계속 발휘 하고 파 격 적 인 등장 은 후속 회사 의 질 에 대해 더욱 높 은 요 구 를 제 기 했 기 때문에 중개 기구의 전문 능력 과 책임 을 계속 검증 하 는 동시에 투자 자의 위험 의식 을 키 우 고 시장 인성 을 강화 하 며 지속 적 으로 심화 시 킬 것 이다."새로운 삼판 개혁, 정선 층 의 활력 을 방출 하여 기 초 를 다 진다."

사실 특 선 층 과 연 결 된 코너 로 서 혁신 층 은 오늘 더욱 큰 폭 으로 떨 어 졌 다.새 스 리 스트로크 시장 지 수 는 27 일 7% 를 크게 떨 어 뜨 렸 고, 여러 기획 사 들 의 주가 하락폭 은 모두 20% 를 넘 어 섰 으 며, 한 동안 스 페 셜 라인 이 빙점 으로 떨 어 질 것 으로 예상 된다.

"첫날 의 폭발 은 많은 혁신 적 인 기업 들 의 시장 에 더 큰 충격 을 주 었 고 시장 지 수 는 하룻밤 에 7 월 초 수준 으로 돌 아 갔 으 며 7 월 이후 지속 되 는 상승폭 은 순식간에 먹 혀 버 렸 다.""추 후 특 선 층 기업 의 평가 치가 더 떨 어 지 는 상황 을 배제 하지 않 는 다. 즉, 시장 은 다시 특 선 층 의 평가 치 를 매 길 것 이다."베 이 징 지역 의 베테랑 투자 자 조 아득 은

일부 증권 회사 들 을 골 치 아 프 게 하거나 곧 다가 올 특 선 층 제2 차 기업 의 발행 업 무 를 말한다.

"지금 은 두 번 째 기업 들 이 가격 을 어떻게 정 하 느 냐 에 대한 문 제 를 생각해 야 한다. 만약 에 특 선 층 의 2 급 시장 시세 가 계속 호전 되 지 않 고 새로운 자금 을 투자 해서 관망 하거나 심지어 오지 않 으 면 두 번 째 기업 의 청 약 은 비교적 어 려 울 것 이다. 평가 와 가격 에 있어 두 번 째 기업 의 추 세 는 기대 감 을 크게 낮 출 필요 가 있다. 그렇지 않 으 면 발 급 될 수 없 는 상황 이 발생 할 수 있다."베 이 징 지역 의 한 중형 증권 회사 의 신 스 리 스트로크 업무 팀 담당자 가 기자 에 게 말 했다.

다시 말하자면 특 선 층 의 첫 번 째 기업 이 파 격 적 인 발전 을 한 후에 특 선 층 의 목표 와 미래 에 발 매 될 두 번 째 특 선 기업 은 모두 가치 재평가 의 과정 에 직면 하 게 될 것 이다. 물론 이것 은 시장 화 발행 체제 에서 의 필연 이 고 시장 주도 적 인 평가 이다.