부: 현금 흐름 181 억 넘 는 항력 석화, 상반기 순익 55 억

2020 년 에 중국 500 대 항력 석화 주식 유한 공사 (이하 '항력 석화' 로 약칭) 가 12 일 저녁 에 2020 년 상반기 보 고 를 발표 했다. 보고 기간 에 회 사 는 영업 수입 이 673.58 억 위안 으로 동기 대비 59.11% 증 가 했 고 상장 회사 주주 에 속 하 는 순이익 은 55.17 억 위안 으로 동기 대비 37.20% 증가 했다.

보고 기간 동안 항력 석화 경영 현금 흐름 이 크게 개선 되 었 고 경영 활동 이 발생 한 현금 흐름 의 순 액 은 181.92 억 위안 으로 동기 대비 47.000% 증가 했다.상반기 전염병 상황 이 기 승 을 부 린 환경 에서 항력 석화 가 우수한 이윤 창 출 능력 과 안정 적 인 경영 리 스 크 저항 능력 은 시장 기대 이상 이 었 다.

기 자 는 공 고 를 읽 고 제품 을 나 누 어 보 았 다.

보고 기한 내 에 완성품 기름 생산량 은 178.12 만 톤 에 달 했 고 판 매 량 은 169.95 만 톤 에 달 했 으 며 영업 수입 은 67.07 억 위안 에 달 했다.

보고 기한 내 에 화학공업 품 생산량 은 1079.25 만 톤 에 달 했 고 판 매 량 은 731.05 만 톤 에 달 했 으 며 영업 수입 은 312.19 억 위안 에 달 했다.

보고 기한 내 에 PTA 생산량 은 458.40 만 톤 에 달 했 고 판 매 량 은 436.67 만 톤 에 달 했 으 며 영업 수입 은 15098 억 위안 에 달 했다.

보고 기간 내 에 폴리에스테르 제품 의 생산량 은 128.7 만 톤 에 달 했 고 판 매 량 은 102.69 만 톤 에 달 했 으 며 영업 수입 은 76.60 억 위안 에 달 했다.

재무 보고서 에 따 르 면 국내 생산 능력 규모 가 가장 큰 PTA 제조 업 체 로 서 항력 석화 가 4 개의 PTA 생산 라인 을 가지 고 있 으 며 모두 연간 910 만 톤 의 PTA 생산 능력 을 생산 할 수 있 고 이미 건 설 했 으 며 250 만 톤 의 새로운 생산 능력 을 테스트 하고 있다. 현재 중국의 PTA 권익 생산 능력 규모, 단일 규모 가 가장 큰 상장 회사 이다. PTA 총 생산 능력 규 모 는 올해 하반기 에 연간 1160 만 톤 에 달 하고 전 세계 생산 능력 의 규정이 될 것 이다.모델 이 가장 크 고 기술 기술 이 가장 선진 적 이 며 원가 비교 우위 가 가장 뚜렷 한 PTA 생산 공급 업 체 와 업계 에서 유일 하 게 천만 톤 이상 의 권익 생산 업 체 입 니 다.

항력 석화 병 은 하반기 에 60 만 톤 의 폴리에스테르 DTY, POY 의 새로운 생산 능력 과 3.3 만 톤 의 PBAT 를 투입 하여 플라스틱 생산 능력 을 낮 출 수 있 을 것 이 라 고 전망 했다. 잉여 생산 능력 의 건설 은 내년 에 투 입 될 것 이 고 회사 의 폴리에스테르 총 생산 능력 규 모 는 연간 400 만 톤 이상 의 규 모 를 달성 할 것 이다.하류의 폴리에스테르 업무 분야 의 생산 능력 구조 가 계속 완선 되 고 생산 능력 의 규모 가 지속 적 으로 향상 되면 서 상류 석화 원료 산업 에 대한 시장 지지 역할 도 뚜렷하게 강화 되 었 다.

공개 자료 에 따 르 면 항력 석 화 는 세계 500 대 항력 그룹의 핵심 상장 자회사 로 랴오닝 대련 에 본 사 를 두 고 있다.현재 회사 의 주요 경영 업 무 는 석유 연화, 방향족 탄화수소, 올레핀, PTA, 에틸렌글리콜, 폴리 필라멘트, 공정 플라스틱, 폴리 에스터 필름 등 산업 분 야 를 포괄 하고 있 으 며 소주, 대련, 숙 천, 난 퉁 과 영구 등 5 개 지역 에 대형 산업 기 지 를 세 웠 다.회 사 는 1994 년 에 오 쟝 화 섬유 직조 공장 에서 기원 되 었 고 여러 해 동안 어렵 게 창업 을 했 으 며 강 소 항 력 화 섬유 주식 유한 공 사 는 2002 년 에 정식 적 으로 설립 되 었 다.

2020 년 1 월, 항력 석화 제4 세트 250 만 톤 / 년 PTA 프로젝트 가 정식으로 투입 되 었 고 150 만 톤 / 년 에틸렌 프로젝트 가 한 번 에 운전 에 성 공 했 으 며 2020 년 6 월, 제5 세트 250 만 톤 / 년 PTA 프로젝트 의 재료 투입 운전 에 성공 하 였 다.항력 석화 가 성공 적 으로 '원유 - 방향족 탄화수소, 에틸렌 - PTA, 에틸렌글리콜 - 폴리에스테르 필라멘트, 폴리 에스터 필름, 공정 플라스틱' 의 산업 체인 일체화 발전 모델 을 형성 하여 '기름 한 방울' 에서 '천 한 필' 까지 의 전 체인 전략 구조 와 전 커버 업 무 를 보완 했다.

지금까지 항력 석 화 는 상류 에서 연 450 만 톤 의 PX 생산 능력 을 갖 추어 회사 하류 PTA 제품 에 세트 를 제공 하고 있다.회사 의 네 번 째 연간 250 만 톤 의 PTA 장 치 는 2020 년 1 월 에 정식으로 생산 에 들 어 갔 고 다섯 번 째 PTA 장 치 는 2020 년 6 월 말 에 재 료 를 투입 하여 산후 회사 의 PTA 총 생산 능력 이 1160 만 톤 에 달 할 것 이 며 PTA 업계 의 선두 자 리 는 공고 할 것 이다.항력 석화 되 어 가 는 PTA 제품 은 일부 회사 의 폴리에스테르 공장 에서 자체 적 으로 사용 하고, 나머지 는 하류 화학 섬유 분야 의 고객 에 게 판매 된다.하류 생산 분야 에서 항력 석 화 는 약 280 만 톤 의 고급 폴리에스테르 생산 능력 을 구 축 했 는데 그 중에서 민용 폴리 필라멘트 155 만 톤, 공업 폴리 필라멘트 20 만 톤, 폴리 에스터 필름 20 만 톤, 폴리 에스터 슬라이스 65 만 톤 과 엔지니어 링 플라스틱 18.5 만 톤 을 포함한다. 그 밖 에 항력 석 화 는 건 민 용 폴리 필라멘트 생산 능력 135 만 톤 / 년, 공업 사 생산 능력 20 만 톤 / 년 을 포함 하고 생산 능력 은 2020 년 에 개 설 될 것 으로 예상 된다.처음 투 입 된 후에 전력 석화 각종 폴리에스테르 제품 의 총 생산 능력 규 모 는 430 만 톤 을 초과 할 것 이다.회사 제품 의 구조 가 균형 적 으로 발전 하고 상하 류 산업 체인 은 비교적 강 한 시 너 지 효 과 를 가진다.

항력 석화 지주 주 주 는 세계 500 대 기업 인 항력 그룹 으로 회사 의 주식 을 29.84% 보유 하고 있다.회사 의 실제 통제 인 은 진 건 화, 범 홍 위 부부 이다. 기업 조사 에 따 르 면 두 사람 은 직접 간접 적 으로 64.60% 의 주식 을 보유 하고 있 는 것 으로 나 타 났 다.회사 의 전체 자금 과 지주 자 회 사 는 항력 투자, 항력 정화, 항력 신소 재 와 강 휘 석화 등 을 포함한다.그 중에서 항력 투 자 는 지주 자회사 의 항력 석화 (대련) 유한 공 사 를 통 해 PTA 제품 업 무 를 경영 하고 항력 정 화 는 주로 2000 만 톤 / 년 연화 일체화 프로젝트 를 실시한다. 영구 강 휘 석 화 는 폴리 에스터 필름, 폴리 에스터 슬라이스, 공정 플라스틱 등 제품 을 생산 하 는 것 을 위주 로 한다. 항력 신 재 료 는 주로 하류 폴리 필라멘트 제품 업 무 를 경영 하고 회사 산업 체인 의 수직 연장 에 힘 을 준다.

재무 보고 에 따 르 면 연화 일체화 산업 체인 의 전체 라인 이 관통 되면 서 2018 년 부터 항력 석화 영업 수입 은 고속 성장 을 이 루 었 고 2016 년 에 대출 상장 초기 에 항력 석화 영업 수입 은 192.4 억 위안 이 었 다.2018 년 에 항력 투자 (대련) 유한 공사 와 항력 석화 (대련) 정화 유한 공사 가 상장 회사 에 들 어 갔 고 2000 만 톤 / 년 의 연화 일체화 프로젝트 가 정식 적 으로 투입 되 었 으 며 실적 을 지속 적 으로 방출 했 고 회사 의 영업 수입 은 고속 성장 을 이 루 었 으 며 2016 - 2019 년 에 회사 의 영업 이익 CAGR 는 73.67% 에 달 했다.2019 년 에 항력 석화 가 처음으로 천 억 위안 을 돌 파 했 고 1007.82 억 위안 에 달 했다.2020 년 1 분기 에 전 세계 전염병 의 만연 과 원유 가격 의 대폭 하락 의 영향 을 받 은 상황 에서 항력 석 화 는 여전히 매출 297.71 억 위안 을 실현 하여 동기 대비 97.77% 증가 했다.

개 원 증권 분석가 김 익 등 은 2016 년 상장 초기 에 항력 석화 영업 수입 의 주요 원천 은 각종 폴리에스테르 제품 이 었 다 고 소개 했다. 그 중에서 민용 폴리 필라멘트 가 전체 영업 수익 의 55.79% 를 차 지 했 고 폴리 에스터 절편 은 전체 영업 수익 의 22.51% 를 차 지 했 으 며 공업 폴리 필라멘트, 폴리 에스터 필름 과 엔지니어 링 플라스틱 등 업 무 는 전체 매출 의 16.13% 를 차지 했다.연화 일체화 프로젝트 가 전면적으로 생산 에 들 어가 면서 회사 의 업무 범 위 는 더욱 넓 어 지고 수익 구 조 는 다 원 화 된 특징 을 보인다.2019 년 에 화학공업 품, PTA, 폴리에스테르, 완성품 기름 업무 의 영업 수입 은 각각 전체 영업 수익 의 30.08%, 28.41%, 22.65%, 12.20% 를 차지 했다.항력 석 화 는 국내 최초, 가장 빠 른 속도 로 폴리 에스터 화 섬유 산업 체인 전략 발전 을 실시 한 업계 의 선두 주자 로 서 상, 중, 하류의 각 업무 분야 에서 협동 균형 화 발전 을 실현 하여 회사 의 위험 저항 능력 을 강화 하 는 데 도움 이 된다.

2018 년 부터 2020 년 까지 1 분기 까지 항력 석화 연화 일체화, 에틸렌 등 프로젝트 가 연이어 건설 되 어 생산 에 투입 되 고 실적 을 지속 적 으로 방출 함 에 따라 회사 의 귀 모 순이익 은 큰 폭 으로 비약 했다.이 동시에 회사 의 현금 흐름 상황 이 지속 적 으로 개선 되면 서 회사 의 경영 활동 현금 순 흐름 이 해마다 증가 했다. 2016 년 에 회사 의 경영 활동 현금 순 흐름 은 7.30 억 위안 이 었 고 2019 년 에 169.37 억 위안 으로 증가 했다.건전 한 현금 흐름 수준 은 회사 의 상환 능력 을 강화 하고 회사 재무 리 스 크 를 낮 추 며 회사 의 장기 적 이 고 안정 적 인 발전 을 실현 하 는 데 도움 이 된다.

김 익 등 은 2020 년 초 에 연화 업 계 는 전염병 발생 과 유가 하락 의 양 방향 타격 을 입 었 고 현재 시점 에 서 는 유가 가 다시 오 르 고 전염병 상황 이 완화 되면 서 민영 대 정화 에 큰 어려움 을 겪 고 있다 고 밝 혔 다.현재 항 력 석화 150 만 톤 의 에틸렌 프로젝트 는 이미 상업 화 운영 에 투입 되 었 고 250 만 톤 의 PTA - 4 는 1 월 에 본 격 적 으로 생산 에 투입 되 었 으 며 250 만 톤 의 PTA - 5 는 6 월 말 에 재 료 를 투입 했다. 이상 의 생산 능력 이 증가 하면 항 력 석화 에 지속 적 으로 기여 한 실적 을 볼 수 있다. 이 를 통 해 알 수 있 듯 이 김 익 등 은 국내 8 대 석유 화학 산업 기지 에서 먼저 생산 한 석화 항 모 로 서 뚜렷 한 산업 체인 일체화 우위 와 규모 우 위 를 가진다.예전 에 전면적으로 실적 석방 기와 저 원가 원유 배당 기 에 들 어 갔 고 항력 석화 산업 체인 의 구 조 는 제품 구조의 균형 적 인 발전 을 추 진 했 으 며 이윤 창 출 능력 과 시 너 지 효 과 를 크게 강화 했다.