대종 적 인 가격 인상 충격 샘플: 1 분기 상장 회사 의 '보험 가입' 수량 이 배로 증가 한 남 강 주식 의 헤 지 수익 증가

4 월 8 일 국무원 금융 위 제5 0 차 회의 에 서 는 "대형 상품 의 가격 추 세 를 주목 하고 물가 의 기본 적 인 안정 을 유지 해 야 한다" 고 지적 했다.그 후에 경제 상황 전문가 와 기업가 간담 회 의 내용 은 '원자재 등 시장 조절 을 강화 하고 기업 의 원가 부담 을 완화 한다' 고 언급 했다.

또한 본 보가 4 월 9 일 에 발표 한 통계 에 따 르 면 2020 년 1 분기 (문 화 상품 지수) 는 13.14% 하락 했 고 가중 평균 가 는 140.44 포인트, 2021 년 1 분기 에 이 지수 구간 은 5.98% 올 랐 으 며 가중 평균 가 는 176.19 포인트 로 동기 대비 25.46% 올 랐 다.

그러나 석유화학, 비철금속, 검은색 계열 의 상품 과 소프트 상품 등 4 가지 유형 을 보면 국내 에서 자주 적 으로 가격 을 책 정 하 는 능력 이 비교적 강 한 것 은 검은색 계열 밖 에 없다.

이 때문에 상기 대형 상품 의 가격 이 강 세 를 보 인 후에 시장 각 측 이 수입 형 인플레이션 에 대한 우려 가 높 아 졌 다.

다만, 국제 정가 상품 의 가격 운영 은 그 자체 의 규칙 이 있 기 때문에 좌우 하기 어렵다. 이러한 원가 상승 압력 에 직면 하여 중하 류 기업 은 어떻게 스스로 처리 해 야 하 는가?어떤 효과 적 인 대응 조치 가 있 습 니까?

쉽게 말 하면 두 종류 로 나 눌 수 있다.한 가지 방법 은 상대 적 으로 수 동적 이 고 원가 가 오 른 후에 제품 의 가격 을 올 리 고 원료 의 가격 인상 압력 을 한 단계 씩 단말기 시장 에 전달 해 야 한다. 다른 한 가지 방법 은 주동 적 이 어야 한다. 파생 제품 시장 을 통 해 가격 을 올 리 는 위험 을 이전 해 야 한다. 그러나 후 자 는 체계 적 인 프로젝트 로 사람, 전략, 집행 이 없어 서 는 안 되 고 위험 관리 팀 의 종합 능력 을 시험 해 야 한다.

그 밖 에 대형 상품 의 체계 적 인 상승 도 기업 이 파생 제품 시장 에 참여 하 는 열정 을 자극 하고 있다.올 1 분기 에 모두 148 개의 A 주 상장 회사 가 '계약 기간 의 가치 유지' 관련 공 고 를 발표 하여 전년 대비 몇 배 가까이 증가 했다.

원자재 가 높 은 수준 으로 올 라 가면 서 상장 회사 의 '보험 가입' 사례 가 배가 되 었 다.

철 강 주 는 최근 2 급 시장 추세 가 가장 강 한 분야 이다. 추진 요 소 는 자신의 평가 치 우 위 를 제외 하고 그 자체 도 전체 업계 2021 년 1 분기 의 이윤 이 크게 증가 하 는 영향 을 받 았 다.

증가폭 이 너무 큰 충 칭 철 강 을 제외 한 나머지 6 개 는 1 분기 실적 예 고 를 발표 한 철 강 기업 은 순이익 이 동기 대비 하한 선 평균 치 를 34.5% 증가 할 것 으로 예상 된다.

한편 으로 는 2020 년 같은 기간 낮은 기수 의 원인 이 있 고, 다른 한편 으로 는 대형 상품 의 가격 인상 에 영향 을 받 았 다.3 월 하순 에 당산 강 반제품 가격 은 13 년 만 에 최고 치 를 기 록 했 고 4 월 초순 에 나사산 강 선물 주력 계약 은 5200 위안 / 톤 으로 올 라 갔 으 며 2011 년 2 월 에 높 은 수준 에 가 까 웠 다.

비록 제품 가격 이 절대적 인 높 은 위치 에 있 지만 두 단계 의 기업 이윤 창 출 능력 은 같 지 않다.

3 월 26 일 21 세기 자본 연구원 이 랜 그 철 강 과 연합 하여 내 놓 은 는 최근 의 철 강 가격 상승 은 주로 철광석, 코크스 등 원가 의 상승 을 받 았 다 고 지적 했다.원가 가 큰 폭 으로 오 르 면서 철 강 업계 의 이윤 은 심각하게 잠식 되 었 다. 현재 철 강 업 의 이윤 창 출 능력 은 최근 10 년 주기 이후 상대 적 으로 낮은 수준 에 있 고 2014 년, 2015 년 업계 생산 능력 과잉 의 침체 단계 에 불과 하 다.

'1 분기 에 철 강 가격 이 계속 오 르 지만 원래 의 연료 가격 이 상대 적 으로 높 기 때문에 원가 관리 와 통 제 는 아직도 중요 하 다.우리 가 리 스 크 관 리 를 실시 하 는 초심 은 서비스 회사 의 생산 경영 이다. 주로 이윤 을 고정 시 키 고 판매 촉진, 재고 조절 등 목적 의 디자인 방안 을 중심 으로 한다. 예상 한 자재 가격 의 상승폭 이 더 많 더 라 도 팀 은 이윤 에 대한 고정 적 인 초심 을 지 키 고 헤 지 전략 을 적당 하 게 조정 하 며 헤 지 효 과 를 최적화 시 키 는 것 이 단순히 선물 수익 을 추구 하 는 것 이 아니다."1 분기 내 에 정밀 화 관 리 를 통 해 회사 가 구 매 원 가 를 낮 추고 수익 을 창 출하 는 데 현저 하 다."요 영 관 남 강 연석 회장 이 소개 했다.

이것 은 예외 가 아니다.正如前文所述，在大宗商品市场出现系统性上涨的背景下，已有越来越多的上市公司选择通过衍生品市场对冲风险。

21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 2020 년 1 분기 에 모두 75 개 상장 회사 가 123 개의 '헤게모니' 관련 공 고 를 발표 했다.2021 년 1 분기 에 148 개 상장 회사 가 300 개의 관련 공 고 를 발 표 했 는데 '보험 가입' 기업 의 수량 이 거의 배로 늘 었 다.

또한 일부 공개 데이터 에 따 르 면 대형 상품 의 시장 가격 이 오 르 면서 더 많은 기업 투자 자 들 이 파생 제품 시장 을 통 해 위험 을 피하 도록 하고 있다.

문 화 상품 지 수 를 예 로 들 면 2020 년 1 분기 보유 고 는 1450 만 건 안팎 이 었 고, 올 1 분기 에는 2500 만 건 으로 늘 었 다.

지적 해 야 할 것 은 개인 투자 자가 창 고 를 가지 고 밤 을 지 내 는 것 이 비교적 낮 기 때문에 상기 보유 증 가 량 중 상당 한 부분 은 법인 고객, 즉 기업 투자 자 이다.

상기 월 별 통계 데이터 에 따 르 면 2020 년 1 - 3 월 에 이 누적 선물 거래 량 은 30.85 만 건 으로 전년 동기 대비 30.49% 증가 했다.

그리고 관련 규칙 에 따라 개인 투자 자 들 은 창 고 를 인수 할 수 없고 상기 거래 량 의 증 가 는 주로 생산 기업, 무역 등 상품 제조, 유통 절차 에 집중 된다.

그러나 기업 투자 자 들 이 보험 에 가입 하 는 현실 적 인 문 제 는 여전히 해결 되 어야 한다.

기 자 는 철 강 생산 업 체 만 놓 고 보면 최근 몇 년 동안 산업 참여 도가 해마다 높 아 지고 있 지만 일부 국영 기업 의 발전 은 상대 적 으로 느리다 는 것 을 알 게 되 었 다.

이런 부분 은 기업 속성, 의사 결정 체계 와 관련 되 고 다른 한편, 철 강 기업 경영 과 관련 된 종류 가 많 고 절차 가 길 며 경영 모델 은 무역 절차 보다 훨씬 복잡 하 다.

더욱 중요 한 것 은 파생 제품 시장의 전문성 이 매우 강하 고 완벽 한 헤 지 효 과 는 정밀 하 다 고 할 수 있 는 위험 관리 시스템 과 일치 해 야 한다.

남 강 주식 샘플: 위험 관리 반포 업 시장 확대

주기 적 인 업계 의 실적 변동 을 피하 기 어렵 고 기업 에 남 겨 진 전시 공간 은 어떤 방식 으로 '다림질' 주 기 를 통 해 안정 적 인 경영 을 실현 하 는 지 에 집중 된다.

남 강 주식 은 강소성 연해 지역 에 있 고 민영 기업 이기 때문에 업계 내의 회사 스타일 이 더욱 개방 적 으로 보일 것 이다.파생 제품 도구 의 이용 에 있어 회 사 는 업계 에서 앞장 선다.

2009 년 에 나사산 강 선물 이 상장 되면 서 남 강 주식 은 먼저 참 여 했 고 2013 년 에 이 회사 가 생산 한 '더 블 망치' 표 나사 골 강 책 은 지난 시기 에 실물 결제 브랜드 가 되 었 다.

"주로 기초 세트 보증, 전략 세트 보증, 가상 철 강 공장 의 세 가지 차원 의 계약 기간 보증 가 치 를 실시 하고 보험 규 모 를 점차적으로 향상 시킨다."서 림 남 강 부 총 재 는 그 당시 에 주로 수요 에 따라 철 강, 코크스, 코크스, 코크스 탄, 나사 형 강, 열 권, 니켈 등 선물 계약 을 사용 했다 고 소개 했다.

그 는 2015 년 부터 2018 년 까지 회 사 는 남 강의 실제 상황 에 따라 주로 기초 구조, 전략 적 인 구조, 가상 철 강 공장 등 세 가지 차원 의 계약 기간 의 가 치 를 유지 하고 보험 규 모 를 점차적으로 향상 시 키 며 주문 과 재 고 를 정상 적 이 고 체계 적 인 관 리 를 한다 고 밝 혔 다.

그러나 2019 년 부터 남 강 주식 리 스 크 관리 체 계 는 계속 업그레이드 되 었 다.이윤 의 고정, 구 매 인하 본, 재고 조절 등에 대한 조정 을 통 해 판매 정가 모델, 원가 통제, 고객 관계 등에 대한 변 화 를 대응한다.

이윤 의 고정 을 예 로 들 면 남 강 주식 현물 부서 가 고정 가격 으로 기한 부 주문 판 매 를 할 때 회사 리 스 크 관리 팀 은 철광석, 코크스 등 원 연료 선물 을 이용 하여 기한 부 비용 을 고정 시 키 고 기한 부 판매 주문 서 를 안정 적 인 총 이윤 을 갖 추 며 원 연료 원가 의 대폭 변동 이 회사 이윤 에 불리 한 영향 을 미 치 는 것 을 방지한다.

이것 은 2020 년 철광석, 코크스 가격 이 오 른 배경 에서 매우 중요 하 다.

2020 년 2 분기 남 강 주식 은 담보 비율 을 최고 비율 구간 으로 올 리 고 회사 의 원 가 를 신속하게 상승 시 켰 다.전년 도 를 보면 남 강 주식 은 세트 보증 의 주문 을 집행 하고 현재 헤 지 후 매 톤 의 이익 은 약 0 - 100 위안 으로 원 연료 가격 이 큰 폭 으로 오 를 위험 을 상쇄 했다.

"전체적으로 볼 때 대종 원 연료 의 상승 영향 을 받 아 2020 년 업 종 톤 강 총 리 는 동기 대비 약 세 를 보 였 고 현재 헤 지 후 0 - 100 위안 의 이익 은 이미 상당 하 다."姚永宽表示。

주목 할 만 한 것 은 남 강 주식 의 기 현 일체화 관 리 는 어느 정도 에 시장 확대 와 산업 체인 상 하류의 공동 발전 에 좋 은 추진 역할 을 한다.

선 판 은 남 강의 전통 적 인 우세 품종 으로서 바로 회사 기한 에 현 행 과 결합 한 우수 모델 이다.

전통 적 인 모델 에 따 르 면 조선 소 는 수령 에서 인도 까지 의 주기 가 길 고 그 동안 선 판 의 구 매 시점 과 가격 결정 모델 은 어 려 운 문제 가 되 어 더 많은 시장 위험 에 직면 하 게 되 었 다.철 강 가격 이 비 싸 게 팔 리 면 조선소 에서 버 는 돈 이 적어 지고 남 강 을 낮 게 팔 면 이윤 이 손 상 될 것 이다. 쌍방 은 만 족 스 러 운 가격 을 협상 하기 어렵 고 게임 에 빠진다.

그러나 파생 제품 도 구 를 사용 한 후에 철 강 공장, 조선소 가 전체 산업 체인 에서 하나의 연합 체 가 되 었 다.

조선소 가 낙찰 된 후에 조선소 와 제철소 가 각자 의 가공 이윤 을 만족 시 키 는 상황 에서 조선소 와 제철소 가 장기 적 인 잠 금 주문 서 를 체결 한 후에 남 강 주식 은 선물 시장 을 통 해 철광석, 코크스 등 원료 원 가 를 고정 시 키 고 납 기 안의 시장 리 스 크 를 이전 시 켜 조선소 와 남 강 자체 가 경영 이윤 을 지 키 도록 도와 준다.

남 강 주식 에 해당 하 는 리 스 크 관리 팀 이 두 기업 의 맞 서고 있다.이런 사례 의 시범 효과 에서 회 사 는 이 를 통 해 전체 조선 업계 의 산업 체인 에 들 어가 중국 조선 업계 의 경 쟁 력 향상 에 힘 을 기여 했다.

자신의 경험 을 이야기 할 때 남 강 증권 부 위험 관리 부주 임 겅 하오 박 은 다른 보험 에 가입 한 기업 에 대해 다음 과 같은 제안 을 했다.

먼저, 인지 차원 에서 리 스 크 관 리 는 체계 적 인 장기 적 인 프로젝트 로 많은 시간 을 들 여 침전 시 켜 야 한다. 특정한 해 에 상품 가격 파 의 불리 한 변동 으로 인해 기업 의 경영 부담 이 커서 파생 제품 을 생명 을 구 하 는 수단 으로 해 서 는 안 된다.

그 다음으로 기업 리 스 크 관 리 는 제도 적 뒷받침 이 필요 하 다. 예 를 들 어 경영 진 이 보험 가입 에 대해 정확 한 인식 을 가지 고 일치 하 는 관리 제 도 는 결정, 절차 와 심사 비준 을 포함 하고 리 스 크 관리 모델 도 계속 교체 해 야 한다.

또한, 현재 의 정산 문제 이기 때문에 두 개의 시장 을 합병 하여 평가 해 야 한다. 단순히 선물 단자 의 손익 으로 간단 한 KPI 평 가 를 하 는 것 이 아니 라 두 개의 시장 을 통 해 계산 해 야 한다. 종합 적 으로 예상 톤 의 상쇄 효 과 를 달성 하 는 지 를 고려 해 야 한다.

마지막 으로 우수 팀 을 바탕 으로 교조 식 의 고정 적 인 보험, 기계 적 인 보험 을 피해 야 한다. 예 를 들 어 현물 의 100% 비례 에 따라 처음부터 끝까지 받 아야 한다. 실제 체 조 는 기대 하 는 공급 과 수요 에 따라 적당 한 시기 에 유연 하 게 조정 할 수 있다.

선물 가격 안내 효과 가 뛰 어 나 고 검은색 산업 체인 의 운영 모델 이 업그레이드 되 었 다.

최근 10 년 동안 고속도로 발전 하면 서 국내 파생 제품 시장 은 점차적으로 성숙 해 졌 다. 그 중에서 석탄 철 강 산업 체인 을 대표 로 하 는 검은색 계열 상품 업계 의 커버 리 지가 특히 심각 하 다.

이 동시에 이런 선물 품종 의 상장, 운영, 그리고 성숙 세 를 보이 고 각 업계 의 가격 결정 모델 도 심각하게 바 꾸 고 있다.

코크스 를 예 로 들 면 그 업계 의 가격 결정 모델 은 주로 자 물 쇠 량 을 잠 그 지 않 고 가격 을 따라 시장 에 가 는 것 이다. 코크스 공장 은 전략 적 인 고객 에 게 따로 장 협 혜택 을 주 고 철 강 공장 은 긴 장 된 시기 에 중요 한 공급 업 체 에 대해 추가 적 인 보조금 을 주 는 것 이다. 또한 월 별 결산, 자 물 쇠 량 잠 금 가격, 대외 무역 지수 가격, 한 입 가격 등 모델 도 있다.

반면에 대기업 이 코크스 선물 을 출시 한 지 10 년 이 되 었 고 보유 수량 은 0 에서 현재 의 20 만 개 이상 규모 로 증가 하여 국내 파생 제품 의 인기 품목 중 하나 가 되 었 다.

그리고 2020 년 에 전염병 상황 이 발생 하 는 동안 관련 산업 체인 회 사 는 이 선물 품종 을 이용 하여 기업 의 안정 적 인 경영 을 실현 했다.

산 시 성 (산서성) 붕 비 그룹 은 작년 초 에 새로운 전염병 상황 에 직면 하여 기업 의 운행 리 스 크 가 급증 했다.

"우리 가 그 당시 에 첫 번 째 반응 은 바로 위험 을 피 하려 고 했 기 때문에 폭발 초기 에 우 리 는 선물 단 에서 현물 주문 에 대해 보증 작업 을 했다."붕 비 그룹 관계 자 는 그러나 설 이후 에 코크스 탄 의 공급 과 운송 이 모두 영향 을 받 는 것 을 발견 하여 코크스 기업 의 착공 을 억제 하 였 다 고 소개 하 였 다. 이것 은 우리 가 예상 하지 못 한 것 이다. 따라서 개장 후 우리 의 첫 번 째 시간 에 상대방 중의 보험 금 을 완결 하여 최종 적 으로 이익 을 얻 었 고 어느 정도 에 전염병 이 기업 에 가 져 온 생산 하락 의 손실 을 메 웠 다.

그러나 2020 년 하반기 에 시장 바람 의 방향 이 다시 바 뀌 고 초점 화 된 업계 의 생산 능력 이 계속 추진 되면 서 코크스 가격 의 상승 이 임박 했다.

이때 의 붕 비 그룹 도 생산 능력 을 제거 하 는 압력 에 직면 하고 생산 능력 이 가 져 온 손실 을 낮 추기 위해 회 사 는 최종 적 으로 '현물 재고 관리 와 기한 을 늘 리 는 현금 담보' 전략 을 선택 했다.

"우 리 는 그 당시 에 항구 에서 몇 만 톤 의 현물 재 고 를 만 들 었 는데 화물 을 올 리 는 원 가 는 2150 위안 이 었 다. 마지막 에 시장 이 가격 하락 위험 이 발생 할 때 회 사 는 재고 조 사 를 하기 시 작 했 고 창 고 를 여 는 원 가 는 2900 위안 이상 이 었 다.그 다음 에 현물 이 계속 팔 리 고 마지막 에 일부 현물 이 팔 리 지 않 아서 우 리 는 대금 을 지불 하 는 것 을 선 택 했 습 니 다. 결제 가격 은 2530 위안 정도 입 니 다.上述鹏飞集团人士表示。

최종 적 으로 이 거래 결 과 는 회사 가 리 스 크 헤 지 를 통 해 매 톤 에 700 위안 을 넘 고 기업 의 이윤 이 최대 화 되 었 다 는 것 이다.

지적 해 야 할 것 은 붕 비 그룹 을 포함 한 기업 이 파생 제품 시장 에 참여 하 는 것 자체 도 끊임없이 모색 하고 학습 하 며 향상 시 키 는 과정 이다. 그 중에서 많은 혁신 모델 을 파생 시 켜 기업 경영 을 도 울 수 있다.

중국 욱 양 그룹 은 포 르 스 트 설 리 번 데이터 에 따라 2017 년 수량 으로 계산 하면 그룹 은 전 세계 에서 가장 큰 독립 코크스 생산 업 체 와 공급 업 체 이다.

코크스 업계 의 위험 관리 에 있어 서, 이 회 사 는 역시 매우 멀리 간다.

"생산 가공, 무역 구 매, 선물 세트 보증 업무, 세 업무 팀 은 분리 되 는 것 이 아니 라 충분히 융합 되 고 통일 적 으로 결정 하 는 것 이다."욱 양 그룹 관계 자 는 "

소개 에 따 르 면 이 회 사 는 그룹 차원 에서 종합 보증 업무 결정 센터 를 설립 하여 업 무 를 통일 적 으로 관리 하고 지휘 하 며 위 에서 아래로 경영 목표 와 조치 의 분해 와 집행 을 실시 하여 현물 과 선물 을 충분히 결합 시 켜 공장 가공, 현물 무역, 기한 화물 세트 와 공동 발전 을 추진 하고 경영 을 일체화 시킨다.

예 를 들 어 회사 판매 팀 이 상류 에서 현물 을 구 매 하지 못 하면 선물 에 매입 보증 을 할 수 있다. 만약 에 상류 에 현물 이 있 고 하류 에 고객 이 없 으 면 선물 에 매매 보증 에 해당 하 는 작업 을 할 수 있다.

이 밖 에 욱 양 그룹 은 하 류 철 강 공장 고객 들 과 상의 한 후에 거래소 의 '기 차 정가' 프로젝트 에 공동으로 참여 했다.

기본 적 인 가격 차 는 본질 적 으로 현물 무역 이 고 현물 가격 은 선물 가격 과 기본 적 인 가격 을 바탕 으로 결정 한다. 즉, '현물 가격 = 선물 가격 + 기본 적 인 가격' 이지 한 입 가격 이 아니다.

'한편, 코크스 선물 의 가치 발견 기능 에 힘 을 주 고 코크스 시장의 공급 수 요 를 정확하게 반영 하여 최종 적 으로 코크스 의 정확 한 가격 을 실현 한다.다른 한편, 혁신 무역 모델 을 통 해 블랙 산업 체인 에서 보급 하고 홍 보 를 함으로써 업계 의 안정 적 인 경영 을 실현 하고 기업 경영 이윤 을 원활 하 게 하 며 주기 적 인 기업 리 스 크 저항 능력 을 강화한다.이들 욱 양 그룹 관계 자 는 "

올해 1 분기 로 예 를 들 면 1 월 6 일 코크스 2105 계약 은 3036 위안 까지 치 솟 았 고 그 다음 에 하향 조정 을 시작 했다. 현물 은 1 월 6 일 이후 4 차례 400 위안 이 올 랐 고 각각 1 월 8 일, 1 월 14 일, 1 월 20 일, 1 월 28 일 에 각각 100 위안 씩 올 랐 다.

2 월 23 일 에 코크스 선물 은 2600 위안 으로 떨 어 졌 고 현물 은 첫 번 째 라운드 에서 100 위안 이 떨 어 졌 다. 3 월 12 일 까지 현물 은 400 위안 이 떨 어 졌 고 선물 은 높 은 수준 에서 2260 위안 의 하락폭 은 800 위안 에 가깝다.

선물 이 앞 당 겨 하락 하기 때문에 시장 이 코크스 현물 에 대한 기대 에 변화 가 생 겼 다. 설 전에 공급 과 수요 가 균형 을 이 루 었 고 설 이후 에 가격 이 큰 폭 으로 하락 했다. 선물 시장 은 현물 의 미래 가격 추 세 를 미리 반영 했다. 이것 은 욱 양 그룹의 제품 가격 에 효과 적 인 안내 와 참고 가 되 었 다.